放諸資金市場，這句話其實也相當適用。目前，投資者最為恐懼的，顯然就是各界警戒已久的全國大選。
隨著國會和州議會解散，全國大選將在60天內舉行。一般相信，一旦選舉落幕，最大的不確定因素掃除後，私人投資將恢復元氣，推動經濟加快成長，這些利好將反映在股市走勢上。這個看法能否成真，關鍵在於選舉結果是否符合預期，這意味著選舉結果爆冷的機會越低，股市反彈就會越強勁。
2008年，馬股選後暴跌130點，主要原因顯然就是結果超乎預期。當時，國陣不僅無法守住三分二國席的優勢，在222個國會議席中僅贏得140席或63%，同時，在全國競選的505個州議席中，國陣只贏走307席或61%，失去了多個州屬的執政權，包括吉打、檳城、雪蘭莪與霹靂（國陣較後重奪霹靂州政權）。
今年至今，在全國大選的陰霾籠罩下，馬股表現一度不如東盟同儕，惟上週強勢反彈後，綜指收在1,688.65點，僅比2012年封關的1,688.95點低0.3點。
相對於國陣和民聯領袖陣前喊話的“審慎樂觀＂態度，同樣喊出“審慎樂觀＂看法的證券界，要現實得多。他們的現有預測，普遍以選舉結果與2008年大選相去不遠為基準。實際上，越來越多分析員認為，投資者過份擔憂大選效應，以致股市動盪加劇，其實只要政治陰霾解除，年初至今走勢落後大市的馬股可望重新攫取動力，在上半年與全球股市暫時脫軌後，相信最終會跟隨區域股市往北升高。
不過，萬一選舉結果超乎證券界預測，即國陣或民聯的席位大大超過上次大選，套用以上所說，爆冷機會越高，股市就會越低迷，屆時股市的反應恐怕不是大起，就是大落。
無論如何，投資者的最大恐懼，不一定是股市波動劇烈，而往往是難以捉摸的所謂不確定因素本身。股市無論起落，投資者都可依據個別策略進行部署。面對選舉這項不確定因素，投資者恐怕束手無策，萬一選舉結果爆出大冷，投資者更會措手不及，股市不確定因素的期限相信會拉長，動搖投資者的長期信心，將短期的選舉利空變成更大的不確定因素。
如何防範這些恐懼擴散，以免股市面臨崩盤風險，正是財經監管當局，以及扮演主要參與者角色的政府相關投資基金的責任。
在國會宣佈解散的前一天、當天與隔天，馬股都有驚無險，在大跌後強勢收復失地，盤中更一度改寫歷史新高1,700.55點，除了顯示部份投資者逢低承接優質股，更大可能是有關機構正總動員扶盤。選舉一日未落幕，有關機構一日不可掉以輕心，畢竟市場投資信心易破難立，而低估以至漠視投資者信心動搖的代價，絕非任何政府所有能力承受的。
文章来源：星洲日報社論 20130408
