迪拜沙城倒塌记忆犹新，“欧猪风暴”又捲起滚滚沙尘。
由葡萄牙、意大利、希腊及西班牙（PIGS）组成的“欧猪四国”深陷赤字泥沼（若再加入债台高筑的爱尔兰，则成“欧猪五国”）。
问题最严重的希腊，国债佔国內生產总值（GDP）比重今年將达112.6%，债券评级沦为垃圾，並引发多次万人大罢工。
若根据国际评价財政风险的標准：国债佔GDP比重不得超过60%，意大利简直是危如累卵，因它的国债比重已达120%。“欧元之父”孟岱尔曾警告，意大利才是欧元区最大的威胁。
葡萄牙与西班牙亦同病相怜。换言之，“欧猪四国”无一可独善其身，多重问题更暴露了欧元区最大的弊端：財税系统不但不统一，还存在多元矛盾。
为何这样说呢？欧元承载太重，既受某个单一国家的財税政策影响，又受欧盟整体经济状况左右。
而欧元区南部成员国经济其实相当脆弱，惟一直在欧盟旗帜下得到掩护。一旦公债高企，失业率上升，问题也就一一浮上台面。
加上各国財政虽然自主，但无法自行发行货幣及调低利率，更无法令欧元贬值，提昇出口竞爭力，终於病入膏肓，欧债危机一触即发，全球股匯齐坐过山车。
有人认为，“欧猪四国”和全球经济接轨的程度远逊美国，在欧元区也只属於小角色，经济规模不及德、法，杀伤力不可与次贷风暴相提並论。最多是將这些国家请出欧元区，摆脱欧元。
但“债券天王”格罗斯不这么看。他认为欧洲正步入主权评级危机，市况调整未结束，恐引发系统风险。
的確，全球经济环环相扣。不管哪一国出事，不只殃及邻里，也可能祸延千里。
冷眼旁观，当全球经济力求復甦之际，却往往发生一方在復甦，另一方却在沉沦的失衡现象。如何筑起全面的防火墙，短期恐怕是天方夜谭。
正如“欧猪四国”之前玩“笨猪跳”玩得太投入，欧元区却忘了在它们下面拉起安全网。如今一不留神摔了下来，虽不至於粉身碎骨，但对不完善的经济制度大动手术，是免不了的。
负责开刀的狠角色呢，则非欧盟莫属。至於会否连累到欧元区就此解体，那恐怕是欧元区当前最大的考验。
星洲日报／六日谭‧作者：杨丽琴‧2010.05.19
